التأريخ بتاريخ سابق الأسهم ، خيارات فضيحة

(سيك v. ترايدنت ميكروسيستمز، Inc.). فرانك سي لين، المدير التنفيذي السابق و كاو السابق مع خيارات الأسهم باكداتينغ (سيك v. ترايدنت ميكروسيستمز، Inc.) بيتر Y. جين، ليتيساتيون ريليس No. 21593. جولاي 16، 2010) شكوى سابق الوحش في جميع أنحاء العالم ضابط الموافقة على أوامر ودفع أكثر من 209،000 في الخيارات الخلفية حالة (سيك ضد أنتوني بونيكا، الإصدار التقاضي رقم 21542. 1 يونيو، 2010 لجنة المحلفين تدخل قرار الحكم النهائي ضد مايكل ج. بيرد (سيك ضد مايكل) (سيك v. مايكل J. بيرد، إصدار دعوى قضائية رقم 21412. 12 فبراير / شباط 2010) سيك لن يواصل المزيد من العمل ضد مسؤولي برودسوم من أجل إعادة ترتيب خيارات الأسهم استنادا إلى الأحكام والتعليقات من المحكمة (سيك ضد هنري ت. نيكولاس الثالث، هنري سامو لي، ويليام جيه روهيل، وديفيد دول، إصدار دعوى قضائية رقم 21409. 4 فبراير 2010) مايكل ف. شاناهان، الأب Sr. مهندس نظم الدعم السابق، وشركة رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، يوافق على تسوية رسوم المجلس الأعلى للتعليم في خيار عودة حالة الإغاثة يشمل القضيب الدائم، ضابط و مدير، و 750،000 عقوبة (سيك ضد مايكل شاناهان، الأب وآخرون. إصدار دعوى قضائية رقم 21362. 6 يناير 2010) ملفات سيك دعوى قضائية ضد مؤسسة الصندوق الأسود. الرئيس التنفيذي السابق والمدير المالي السابق لانتهاكات مخزونات الأسهم (سيك ضد مؤسسة الصندوق الأسود وفريدريك سيونغ وآنا م. بايرد، الإصدار رقم 21323. 4 ديسمبر 2009) شكوى سيك سافينيت، Inc. أند تو (سيك ضد سافينيت، وشركة وآخرون، إصدار التقاضي رقم 21290. 12 نوفمبر 2009) شكوى شركة هاين سيلستيال غروب، Inc. سيتلز رسوم خيارات الأسهم الخلفية (سيك v مجموعة هاين سيلستيال غروب، Inc. إصدار دعوى قضائية رقم 21195. 3 سبتمبر 2009) شكوى رسوم لجنة الأوراق المالية الأمريكية (سيك) تقاضي مستشارة عامة سابقة ومسؤول محاسبة سابق في شركة الأوراق المالية مع خيار شراء الأوراق المالية (سيك ضد كينيث سيلترمان وباتي تاي، 21163. شكوى شيك سيك أولتيكوم و أولتيكوم إكسكوتيف فور فودولنت أوبتيونس نظام إدارة الحسابات الخلفية والمكاسب (سيك ضد أولتيكوم، Inc. سيك ضد ليزا م. روبرتس، إصدار دعوى قضائية رقم 21091. 18 يونيو 2009 ) أولتيكوم كومبل إينت روبرتس شكوى سيك سويس كومفيرز تيشنولوغي، Inc. فور فرودولنت أوبتيونس باكداتينغ أند إارنينغز ماناجيمنت سشيمس (سيك v. كومفيرز تيشنولوغي، Inc. ليتيساتيون ريليس No. 21090. جوون 18، 2009) شكوى سيك تشارجس مونستر وردويد Inc. فور أوبتيونس باكداتينغ v. مونستر وردويد، Inc. ليتيساتيون ريليس No. 21042. ماي 18، 2009) شكوى بريس ريليس سيك الرسوم بناة المنازل سابق الموارد البشرية التنفيذي مع خيارات الأسهم باكداتينغ (سيك ضد غاري A. راي، التقاضي الإصدار رقم 21039. قد 15 ، 2009) محكمة الشكاوى تدخل الحكم النهائي إجراءات التسوية ضد المدعى عليهم أنطونيو كانوفا وستيفاني جنسن (سيك ضد غريغوري رييس، وآخرون. إصدار دعوى قضائية رقم 20989. أبريل 6، 2009) دفع اثنين يدفع 3 ملايين عقوبة مدنية لتسوية رسوم الغش في خيارات الأسهم مخطط العودة (سيك ضد اثنين من البرامج التفاعلية، وشركة إصدار التقاضي رقم 20982. 1 أبريل 2009 ) شكوى بيان صحفي شارليني أبرامز، المدير المالي السابق السابق من الزئبق التفاعلية، ليك. أن تكون ملزمة بشكل دائم ودفع العقوبات المدنية والخلاف بشأن خيار الأسهم النسخ الاحتياطي وغيرها من السلوك الاحتيالي أبرامز أيضا أن يكون منعت من خدمة كموظف ومدير شركة عامة (سيك ضد ميركوري التفاعلية، ليك المعروفة سابقا باسم شركة ميركوري التفاعلية، أمنيون لاندان، شارليني أبرامز، دوغلاس سميث، وسوزان سكاير، إصدار دعوى قضائية رقم 20964. 20 مارس 2009) رسوم شركة سيك كويست سوفتوار وثلاثة مدراء تنفيذيين لخيار الأسهم باكداتينغ (سيك ضد كويست سوفتوار، Inc. فينسينت سميث، جون ج. لاسكي، و كيفن إ. بروكس، إصدار دعوى قضائية رقم 20950. 12 مارس 2009) شكوى بيان صحفي بيدياتريكس المجموعة الطبية الأوتاد رسوم الأسهم الخيار الخلفي (سيك ضد بيدياتريكس المجموعة الطبية، وشركة إصدار التقاضي رقم 20927. مارس 5، 2009) شكوى سيك الرسوم البحث في الحركة وأربعة من كبار التنفيذيين مع خيار الأسهم الخلفية (سيك ضد البحوث في الحركة المحدودة، دنيس كافلمان، أركانجلو لوبرتو، جيمس بالسيلي، وميهال لازاريديس، 20902. فبراير 17، 2009) شكوى بريس ريليس سيك فيليز إجراءات إنفاذ مستقر ضد يونيتيد هيلث غروب، Inc. والمستشار العام السابق في خيارات الأسهم حالة باكداتينغ (سيك ضد يونيتيد هيلث، Inc. سيك ضد ديفيد جيه لوبن، بيان قضائي رقم 20836. 22 ديسمبر 2008) بيان صحفي نظام بلو كوات والمدير المالي السابق تسوية رسوم الأسهم الخيار الخلفي (سيك ضد إبلو معطف أنظمة وشركة وروبرت P. فيرهيكي، الإصدار التقاضي 20801. نوفمبر 12، 2008) شكوى بيان صحفي محكمة تدخل الحجة الدائمة وغيرها من كارل أرجو في خيارات الأسهم حالة باكدينغ (سافينيت، وشركة)، الإصدار التقاضي رقم 20752. 29 سبتمبر 2008) المديرين الخارجيين من الزئبق التفاعلية سيك سيك رسوم الأسهم الخيار باكداتينغ (سيك ضد إيغال كوهافي، يائير شامير، وجيورا يارون، إصدار التقاضي رقم 20724. 17 سبتمبر 2008) شكوى بيان صحفي سيك تعلن عن 7.2 مليون تسوية مع السابق كب الرئيسية رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة الأسهم الخيار با (سيك v. بروس E. كاراتز، ريليس No. 20717. سيبتمبر 15، 2008) بيان صحفي سيك الرسوم المديرين التنفيذيين السابقين لشركة إمباركاديرو تكنولوجيز، Inc. في الأسهم الخيار مخطط العودة (سيك ضد ستيفن ر. وونغ ، سيك v. راج P. سابهلوك أند مايكل C. باتيسون، ليتيغاتيون ريليس No. 20710. سيبتمبر 9، 2008) شكوى وونغ سابلوك و باتيسون شكوى بيان صحفي سيك سيتلز خيارات إعادة تعيين رسوم مع المستشار العام أبل السابق ل 2.2 مليون (سيك v. نانسي ر. هاينن، إصدار التقاضي رقم 20683. 14 أغسطس 2008) ملفات المجلس الأعلى للقضاء دعوى قضائية ضد شركة هك إنسورانس هولدينغز، Inc. الرئيس التنفيذي السابق لشركة هك، والمستشار العام السابق لشركة هك لخيارات الأسهم المخالفة مرة أخرى (سيك ضد هك إنسورانس هولدينغز، Inc. ستيفن L. واي أند كريستوفر L. مارتن، ليتيغاتيون ريليس No. 20651. جولاي 22، 2008) شكوى سيك تشارجس جاميكور نيتوركس (سيك v. سيكامور نيتوركس، Inc. فرانسيس M. جيويلز، شيريل E. كالينن، أند روبن A. فريدمان، ليتيغاتيون ريليس No. 20638. جولاي 9، 2008) شكوى بريس ريليس سيك سيتلز ويث ميكروتون، وشركة سويز ضباط ميكروتن في الأسهم في المخزون الخيار مخطط النسخ (سيك ضد ميكروتن، وشركة دوغلاس بارتك، ونانسي ريتشاردسون، الإصدار التقاضي رقم 20633. 1 يوليو 2008) شكوى بيان صحفي الأجهزة التناظرية والرئيس التنفيذي لشركة سيتل ستوك (سيك v. أنالوغ ديفيسس، Inc. أند جيرالد فيشمان، ريليس No. 20604. ماي 30، 2008) شكوى بيان صحفي سيك رسوم شركة بروكس أوتوماتيون، Inc. مع مخالفات في خيارات الأسهم مخطط باكدينغ (سيك v. بروكس أوتوماتيون ، Inc. L (سيك ضد هنري ت. نيكولاس الثالث، هنري سامويلي، ويليام ج. روهيل، وديفيد دول، إصدار التقاضي رقم) 20574. ماي 14، 2008) شكوى بيان صحفي سيك الرسوم مجموعة تقنية مارفيل لخيار الأسهم الخلفية (سيك ضد مجموعة تقنية مارفيل المحدودة وويلي داي، إصدار التقاضي رقم 20544. 8 مايو 2008) شكوى بريس ريليس سيك تشارجس اثنين من المديرين التنفيذيين السابقين من الوحش في جميع أنحاء العالم، وشركة للخيارات الخلفية (المجلس الأعلى للتعليم ضد جيمس ج. تريسي وأنطوني بونيكا، الإصدار التقاضي 20544. 30 أبريل 2008) شكوى بيان صحفي من برودسوم لدفع 12 مليون عقوبة لتسوية رسوم الأسهم الاحتيالية أوبتيون باكاجينغ (سيك v. برودكوم كورب. ريليس No. 20532. أبريل 22، 2008) رسوم لجنة الأوراق المالية الأمريكية برودسومز نائب الرئيس السابق للموارد البشرية لخيار الأسهم الخلفية (سيك ضد نانسي م. تولوس، الإصدار التقاضي رقم 20476. 4 مارس ، 2008) كوم (سيك ضد أندرو ج. ماكلفي، إصدار دعوى قضائية رقم 20435. 23 يناير 2008) شكوى بيانات صحفية سابقة الرئيس التنفيذي لمجموعة يونايتد هيلث شيرمان سيتلز خيارات الأسهم باكداتينغ القضية لتسوية 468 مليون هو الأكبر إلى التاريخ في حالة الخيارات الخلفية (سيك ضد ويليام دبليو ماكجوير، الإصدار التقاضي رقم 20387. 6 ديسمبر 2007) شكوى بيان صحفي سيك سوكس مكسيم المنتجات المتكاملة وكبار المسؤولين السابقين في الأسهم الخيار باكداتينغ برنامج الرئيس التنفيذي السابق يوافق على دفع 800،000 (سيك ضد مكسيم المنتجات المتكاملة، وشركة جون F. جيفورد، سيك ضد كارل دبليو جاسبر، الإصدار التقاضي رقم 20381. 4 ديسمبر 2007) شكيم مكسيم وجيفورد شكوى جاسبر شكوى بيان صحفي سيك رسوم المستشار العام السابق لجيش تحرير كوسوفو - تنكور وجونيبر نتوركس لخيارات الأسهم الاحتيالية عوائد جونيبر سيتلز رسوم الغش المقدمة من اللجنة (سيك ضد ليزا C. بيري، سيك ضد جونيبر نيتوركس، إن ج () إصدار دعوى قضائية رقم 20257. أغسطس 28، 2007) شكوى بيري شكوى جونيبر بيان صحفي سيك رسوم إضافية مدير تنفيذي بروكاد للدور في سوق الأسهم خيار مخطط الترقيم (سيك ضد مايكل J. بيرد، إصدار التقاضي رقم 20247. 17 أغسطس 2007 ) شكوى بيان صحفي سيك رسوم الرئيس السابق، مدير العمليات، والمدير المالي لشركة صافي صافي، وشركة لخيارات الأسهم غير لائق الخلفية (سيك ضد كارول D. أرجو، الإصدار التقاضي 20221. 1 أغسطس 2007) شك ملفات سيك العمل ضد (سيك ضد الحل المتكامل السيليكون، وشركة غاري L. فيشر، الإصدار التقاضي رقم 20219. 1 أغسطس 2007) شكوى بيان صحفي سيك رسوم الرئيس السابق والرئيس التنفيذي لشركة بروكس (سيك ضد روبرت ج. ثيرين، إصدار دعوى قضائية رقم 20210. 26 يوليو 2007) شكوى بيان صحفي سيك رسوم الرئيس التنفيذي السابق لجيش تحرير كوسوفو - تنكور مع الاحتيال ل S غير لائق توكور أوبتيونس (سيك v. كينيث L. شرودر، سيك v. CLA-تنكور، ليتيساتيون ريليس No. 20207. جولاي 25، 2007) شكوى شرويدر شكوك شكاوى من كلا-تنكور بيان صحفي انظر أيضا إصدار دعوى قضائية رقم 20257. 28 أغسطس 2007 (شكوى بيري) ملفات سيك إجراءات ضد الرئيس التنفيذي السابق وعضو سابق في مجلس إدارة نظم الدعم المهندسة، وشركة تتعلق بالخيارات مخطط الخلفية (سيك ضد مايكل F. شانهان، الأب وآخرون. إصدار دعوى قضائية رقم 20193. 12 يوليو 2007) شكوى بيان صحفي بروكيد لدفع 7 ملايين عقوبة لتسوية رسوم خداع الأسهم الخيار الخلفي (سيك ضد بروكاد أنظمة الاتصالات، وشركة إصدار التقاضي رقم 20137. 31 مايو 2007) الصحافة (سيك ضد ميركوري إنتيراكتيف، ليك المعروف سابقا باسم ميركوري إنتيراكتيف كوربوراتيون، أمنون لاندان، شارليني أبرامز، دوغلاس سميث، وسوزان سكاير، إصدار التقاضي رقم 2013 م 31 مايو 2007) شكوى بريس ريليس سيك الرسوم المستشار العام السابق لشركة آبل للأوراق المالية غير القانونية الخيار الخلفي (سيك ضد نانسي ر. هاينن وفريد ​​د. أندرسون، رقم الإصدار 20086. أبريل 24، 2007) شكوى بيان صحفي (سيك ضد مايرون F. أوليسنيكيج)، إصدار التقاضي رقم 20056. مارس 27، 2007) سيك رسوم الرسوم (كيك v. كينت H. روبرتس، ريليس No. 20020. فيبرواري 28، 2007) شكوى بريس ريليس سيك الرسوم المستشار العام السابق لشركة مونستر وردويد، Inc. دور في خيارات مخطط العودة (سيك ضد مايرون F. أوليسنيكيج، الإصدار التقاضي رقم 20004. فبراير 15، 2007) شكوى بريس ريليس سيك سيتس أوبتيونس باكدينغ كيس ريان أشلي برانت، الرئيس التنفيذي السابق ورئيس مجلس إدارة تاكي، يشمل برنامجان تفاعليان، شركة الإغاثة، عقوبة، ضابط ومدير بار وأكثر من 6 ملايين في العقوبات المدنية، والخلاف، والحكم المسبق الفائدة (سيك ضد ريان أشلي برانت: الإصدار التقاضي رقم 20003. فبراير 14، 2007) شكوى الصحافة الافراج عن ملفات سيك إجراءات ضد كفو السابق والمراقب السابق للأنظمة الدعم المهندسة، وشركة المتعلقة خيارات نظام الترقيم السابق المراقب المالي يوافق على الدافع الدائم، ضابط والمدير بار، ودفع 886،557 (سيك v. ستيفن J. لاندمان سيك v. غاري C. جيرهارت ليتيغاتيون ريليس No. 19990. فيبرواري 6، 2007) جيرهاردت كومبلينت لاندمان كومبلينت بيان صحفي سيك سيتس أوبتيونس باكدينغ كيس ويث ويليام سورين، المستشار العام السابق لشركة كومفيرز تيشنولوغي، Inc. (سيك ضد جاكوب (كوبي) ألكسندر، ديفيد كرينبرغ، وويليام سورين التقاضي الإصدار رقم 19964. 10 يناير 2007) بيان صحفي ديفيد كرينبرغ، المدير المالي السابق للتكنولوجيا كومفيرز، وشركة. (سيك ضد جاكوب (كوبي) الكسندر، ديفيد كرينبرغ، وويليام سورين التقاضي الإصدار رقم 19878. أكتوبر 24، 2006) بيان صحفي سيك رسوم تكنولوجيا السابق السابق، وشركة الرئيس التنفيذي، (سيك ضد جاكوب (كوبي) ألكسندر، ديفيد كرينبرغ، وويليام سورين التقاضي الإصدار رقم 19796. 9 أغسطس 2006) شكوى بيان صحفي سيك رسوم الرئيس التنفيذي السابق الديباج، نائب الرئيس ، و كفو في مخزون الخيار مخطط النسخ (سيك ضد غريغوري رييس، وآخرون الإصدار التقاضي رقم 19768. يوليو 20، 2006) شكوى بيان صحفي المستشار العام السابق لشركة سيمبول تكنولوجيز، وشركة الموافقات على الإغاثة الانتصافية الدائمة، - Director بار أند أدمينيستراتيف أوردر بموجب القاعدة 102 (E) (سيك v. سيمبول تيشنولوجيز، Inc. وآخرون إصدار دعوى قضائية رقم 19585. 2 مارس 2006) أمر اللجنة رسوم شركة سيك سيمبول تيشنولوجيز، Inc. و 11 مسؤول تنفيذي سابق للرمز رمز الاحتيال للأوراق المالية يوافق على P أي 37 ميليون بينالتي (سيك v. سيمبول تيشنولوجيز، Inc. إت آل. إصدار دعوى قضائية رقم 18734. 3 يونيو / حزيران 2004) شكوى بيان صحفي سيك رسوم شركة بريجرين سيستمز، Inc. مع الاحتيال المالي، وتوافق على تسوية جزئية (سيك ضد بيجرين سيستمز، Inc. إصدار دعوى قضائية رقم 18205. 30 يونيو 2003) شكوى إعلان قضائي رقم 18290. 14 أغسطس 2003 كلمات اللجنة وشهاداتها المتعلقة بالخيارات إعادة تعيين موظفي اللجنة خطابات وشهادات وخطابات تتعلق بالخيارات تقديم وثائق غير سيك تتعلق بخيارات النسخ السابق الرئيس التنفيذي السابق ل كب الرئيسية المدانين بتهم الاحتيال الاتحادي المتعلقة الأسهم الخيار الخلفي، الذي حصل عليه الملايين من الدولارات في التعويض، بيان صحفي من مكتب الولايات المتحدة للمحامين، وسط ولاية كاليفورنيا، 21 أبريل 2010 الرئيس التنفيذي السابق بروكيد المدان من الاحتيال على الأوراق المالية، بيان صحفي من مكتب الولايات المتحدة للمحامين، شمال مقاطعة كاليفورنيا، 26 مارس 2010 الرئيس السابق والرئيس التنفيذي للعمليات في مونستر في جميع أنحاء العالم، وشركة حكم عليه في شركة مانهاتن الاتحادية أورت تو تو يارس إن سجن فور باكتينغ ستوك أوبتيونس، بريس ريليس فروم ذي يونيتيد ستيتس أوفيسز أوفيس، ساوثرن ديستريكت أوف نيو يورك، سيبتمبر 2، 2009 الرئيس السابق ل مونستر وردويد، Inc. وجدت مذنب من الأسهم الخيار النسخ الاحتياطي الاحتيال، بيان صحفي الولايات المتحدة مكتب المحامي، الحي الجنوبي من نيويورك، 12 مايو 2009 الرئيس التنفيذي السابق ل كب الرئيسية تهمة الاحتيال في الأوراق المالية في اتصال مع مخزون الخيار مخطط العودة، بيان صحفي من مكتب الولايات المتحدة للمحامين، وسط ولاية كاليفورنيا، 5 مارس 2009 رئيس سابق من الموارد البشرية في كب هوم توافق على الادعاء بالذنب إلى التآمر لعرقلة العدالة في اتصال مع التحقيق الداخلي في النسخ الاحتياطي من خيارات الأسهم، بيان صحفي من مكتب الولايات المتحدة للمحامين، منطقة وسط كاليفورنيا، 15 ديسمبر 2008 من برودسوم المؤسس المشارك يعلن مذنب لإصدار بيان كاذب إلى المجلس الأعلى للتعليم في دكاتينغ التحقيق، بيان صحفي من مكتب الولايات المتحدة للمحامين، المنطقة الوسطى من C كاليفورنيا، 23 يونيو / حزيران 2008 الرئيس التنفيذي السابق لشركة برودسوم هنري نيكولاس والمدير المالي السابق المدعو في قضية إعادة هيكلة الأسهم الضخمة، بيان صحفي من مكتب محامي الولايات المتحدة في وسط كاليفورنيا، 5 يونيو 2008 الرئيس التنفيذي السابق للعمليات ورئيس مونستر وردويد ، Inc. تشارجد ويث سكوريتيز فرود أند كونسبيراسي إن كونكتيون ويث باكاتينغ أوف ستوك أوبتيونس، بريس ريليس فروم ذي يونيتيد ستيتس أتورنيس أوفيس، ساوثرن ديستريكت أوف نيو يورك، أبريل 30، 2008 السابق ميركوري إنتيرتينمنت كفو أتندد إن ستوك أوبتيونس باكداتينغ سشيم، بريس ريليس فروم مكتب الولايات المتحدة للمحامين، المنطقة الشمالية من ولاية كاليفورنيا، 22 أبريل 2008 الإتهام الجنائي الديباج نائب الرئيس، ستيفاني جنسن، حكم على 4 أشهر في السجن و 1.25 مليون غرامة، بيان صحفي من مكتب الولايات المتحدة للمحامين، المنطقة الشمالية من ولاية كاليفورنيا ، 19 مارس 2008 الرئيس المالي السابق لشركة صافينيت، Inc. حكم عليه بالسجن لمدة 6 أشهر في سجن للأوراق المالية الاحتيال في كون نكتيون مع النسخ الاحتياطي من خيارات الأسهم، بيان صحفي من مكتب الولايات المتحدة للمحامين، المنطقة الجنوبية من نيويورك، 28 يناير 2008 الرئيس التنفيذي السابق لشركة مونستر في جميع أنحاء العالم، وشحن مع خيارات الأسهم عودة، بيان صحفي من مكتب الولايات المتحدة ، المنطقة الجنوبية من نيويورك، 23 يناير 2008، رييس، الرئيس التنفيذي السابق ل بروكاد أنظمة الاتصالات. حكم عليه بالسجن لمدة 21 شهرا السجن و 15 مليون غرامة، بيان صحفي من مكتب الولايات المتحدة للمحامين، مقاطعة كاليفورنيا الشمالية، 16 يناير 2008 نائب الرئيس السابق للموارد البشرية في أنظمة الاتصالات بروكيد المدان في خيارات الأسهم محاكمة، بيان صحفي من الولايات المتحدة مكتب المدعي العام، مقاطعة كاليفورنيا الشمالية، 5 ديسمبر 2007 نائب الرئيس السابق من برودسوم يوافق على الادعاء بالذنب لعرقلة العدالة في الأوراق المالية التحقيق باكداتينغ، بيان صحفي من مكتب الولايات المتحدة للمحامين، وسط ولاية كاليفورنيا، 29 نوفمبر 2007 الرئيس السابق المدير المالي السابق لشركة سافينيت، Inc. يدعي مذنب في الاحتيال في الأوراق المالية في اتصال مع النسخ الاحتياطي من خيارات الأسهم، بيان صحفي من مكتب الولايات المتحدة للمحامين، المنطقة الجنوبية من نيويورك، 5 أكتوبر 2007 الرئيس التنفيذي السابق ل بروكاد أنظمة الاتصالات، وشركة إدانة الاحتيال للأوراق المالية لمنح الخيار الخلفي، بيان صحفي من مكتب الولايات المتحدة للمحامين، شمال ديست ريكت أوف كاليفورنيا، 7 أغسطس 2007 المدير المالي السابق لشركة صافينيت، شركة اتهم في اتصال مع خيارات الأسهم، بيان صحفي من مكتب الولايات المتحدة للمحامين، الحي الجنوبي في نيويورك، 25 يوليو 2007 الرئيس التنفيذي السابق ل بروكس أتمتة اتهم مع الخلفية ممارسة خيارات الأسهم، بيان صحفي من مكتب الولايات المتحدة للمحامين، مقاطعة ماساتشوستس، 26 يوليو 2007 الاتهام الجنائي السابق مكافي المستشار العام اتهم لخيارات الأسهم عودة، بيان صحفي من الولايات المتحدة النائب، المنطقة الشمالية من كاليفورنيا، 27 فبراير 2007 قرار الاتهام الجنائي المستشار العام السابق للوحش يدين مذنب في الاحتيال للأوراق المالية في اتصال مع النسخ الاحتياطي من خيارات الأسهم، بيان صحفي من النائب الولايات المتحدة، المنطقة الجنوبية من نيويورك، 15 فبراير 2007 أعلن دا مورجنثاو الإدانة من قبل مذنب نداء المؤسس والرئيس السابق والرئيس التنفيذي لشركة تاكي-تو التفاعلية سوفتوا ري، Inc. على رسوم تزوير خذ تاوس السجلات إلى الخلفيات الأسهم الخيار المنح، بيان صحفي من النيابة مقاطعة مقاطعة نيويورك، 14 فبراير 2007 ويليام F. سورين، المستشار العام السابق للتكنولوجيا كومفيرس، وشركة يدين مذنب للأوراق المالية غش تشارج، بريس ريليس أوف ذي يونيتيد ستيتس أوفيسز أوفيس، إيسترن ديستريكت أوف نيو يورك. 2 نوفمبر 2006 ديفيد كرينبرغ، المدير المالي السابق لشركة كومفيرز تيشنولوغي، Inc. يدين مذنب بتهمة الاحتيال على الأوراق المالية، بيان صحفي لمكتب الولايات المتحدة للمحامين، المنطقة الشرقية في نيويورك، 24 أكتوبر 2006 يعقوب كوبي ألكسندر، الرئيس التنفيذي السابق لشركة كومفيرس تيشنولوغي ، Inc. ألقي القبض عليه في جمهورية ناميبيا، بيان صحفي لمكتب الولايات المتحدة للمحامين، المنطقة الشرقية من نيويورك، 27 سبتمبر 2006 المديرين التنفيذيين السابقين للتكنولوجيا كومفيرس، Inc. شرجد ويث باكاتينغ الملايين من خيارات الأسهم وخلق خيارات الأسهم السرية صندوق طين، البيان الصحفي لمكتب الولايات المتحدة للمحامين، المنطقة الشرقية في نيويورك، 9 أغسطس 2006 مكتب المحامين الأمريكي و سيك بشكل مستقل المسؤول السابق الديباج نائب الرئيس ونائب الرئيس في المخزون الخيار مخطط العودة، بيان صحفي مكتب الولايات المتحدة للمحامين، المنطقة الشمالية من كاليفورنيا، 20 يوليو 2006 شكوى جنائية الاتهام الجنائي تعديل: 07192010Backdating: انسايت في فضيحة في منتصف 2000s، إنفستيجا من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات أدى إلى استقالة أكثر من 50 من كبار المديرين التنفيذيين والرؤساء التنفيذيين في الشركات في جميع أنحاء صناعة الطيف من المطاعم والتوظيف لبناة المنازل والرعاية الصحية. الشركات البارزة مثل أبل كمبيوتر، مجموعة الصحة المتحدة، من برودسوم، ستابلز، مصنع الجبن، كب هومز، الوحش، بروكاد أنظمة الاتصالات، وشركة فيتيس أشباه الموصلات شركة وعشرات من شركات التكنولوجيا أقل شهرة تورطوا في هذه الفضيحة. ما كان ذلك الخيارات الخلفية. (لمعرفة المزيد، راجع باكداتينغ سكاندال ريتورنس تو ذي فوريفرونت.) قراءة على لمعرفة كيف ظهرت فضيحة، ما جلبت إلى ونهاية وما يمكنك أن تتعلم منه الآن. خيارات النسخ الخلفية يمكن تلخيص جوهر فضيحة التراجع عن الخيارات ببساطة كمدراء تنفيذيين يزورون الوثائق من أجل كسب المزيد من المال عن طريق خداع المنظمين والمساهمين ودائرة الإيرادات الداخلية (إرس). تعود جذور الفضيحة إلى عام 1972 عندما تم وضع قاعدة محاسبية تسمح للشركات بتجنب تسجيل التعويض التنفيذي كمصروف على بيانات دخلها طالما كان الدخل في شكل خيارات الأسهم التي تم منحها بمعدل وهو ما يعادل سعر السوق في يوم المنحة، وغالبا ما يشار إليه بمنحة مالية. وقد مكن ذلك الشركات من إصدار حزم تعويضات هائلة لكبار المسؤولين التنفيذيين دون إخطار المساهمين. وعلى الرغم من أن هذه الممارسة أعطت كبار المديرين التنفيذيين مخزونات كبيرة من الأسهم، حيث أن المنحة قد صدرت في المال، وكان سعر السهم أن نقدر قبل المديرين التنفيذيين سوف كسب في الواقع الربح. وأدى تعديل عام 1982 على قانون الضرائب إلى إيجاد حافز للمديرين التنفيذيين وأصحاب العمل على العمل معا لكسر القانون. ووصف التعديل التعويض التنفيذي الذي يزيد على مليون شخص بأنه غير معقول، وبالتالي لا يحق له أن يؤخذ كخصم على ضرائب الشركات. ومن ناحية أخرى، كان التعويض القائم على الأداء قابلا للخصم. وبما أن الخيارات المتاحة في السوق تتطلب من الشركات أن تقدر سعر السهم لكي يحقق المديرون التنفيذيون أرباحا، فإنهم يستوفون معايير التعويض القائم على الأداء، ومن ثم يتأهلون للخصم الضريبي. عندما أدرك كبار المديرين التنفيذيين أنهم يمكن أن ننظر إلى الوراء عن التاريخ الذي كان أسهم شركاتهم في أدنى سعر تداول ثم ادعي أنه كان تاريخ إصدارها منح الأسهم، ولدت فضيحة. من خلال مزج تاريخ المشكلة، فإنها يمكن أن تضمن نفسها في المال الخيارات والأرباح الفورية. ويمكن أيضا أن تغش مصلحة الضرائب مرتين، مرة واحدة لأنفسهم منذ يتم فرض ضريبة على الأرباح الرأسمالية بمعدل أقل من الدخل العادي ومرة ​​لأصحاب العمل لأن تكلفة الخيارات سوف تكون مؤهلة باعتبارها شطب الشركات الشطب. وأصبحت هذه العملية سائدة إلى حد كبير حيث يعتقد بعض المحققين أن 10 من منح الأسهم المقدمة على الصعيد الوطني صدرت بموجب هذه الادعاءات الكاذبة. فضيحة تأتي للضوء كانت سلسلة من الدراسات الأكاديمية مسؤولة عن جلب فضيحة الخلفية إلى الضوء. وكان الأول في عام 1995، عندما قام أستاذ في جامعة نيويورك بمراجعة بيانات منح الخيارات التي أجبرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الشركات على نشرها. وقد حددت الدراسة، التي نشرت في عام 1997، نمطا غريبا من منح الخيارات المربحة للغاية، ويبدو أنها مناسبة تماما لتتزامن مع التواريخ التي تتداول فيها الأسهم بسعر منخفض. وأشارت سلسلة من دراستين للمتابعة من قبل أساتذة في جامعات أخرى إلى أن القدرة الغريبة على منح خيارات الوقت يمكن أن تحدث فقط إذا كان المانحون يعرفون الأسعار مقدما. وقتلت جائزة بوليتزر الحائزة على جائزة بوليتزر ونشرت في صحيفة وول ستريت جورنال أخيرا غطاء فضيحة. (تعرف على المزيد في مسرحية ذي سليوث إن a ستوك سيلكاند.) ونتيجة لذلك، أعادت الشركات تحديد الأرباح، ودفعت غرامات وفقد المديرون التنفيذيون وظائفهم - ومصداقيتها. وأفادت لجنة الأوراق المالية والبورصة أن المستثمرين عانوا أكثر من 10 مليارات دولار من الخسائر بسبب انخفاض أسعار الأسهم والتعويضات المسروقة. لماذا يهم الرهان على أسعار الأسهم عندما كنت تعرف بالفعل الجواب هو غير شريفة. الأعمال التجارية دون سلامة هو اقتراح مخيف. من وجهة نظر المستهلكين، يعتمد العملاء على الشركات لتوفير السلع والخدمات. وعندما لا يكون لهذه الشركات حدود أخلاقية، تصبح أجهزتها مشبوهة. من وجهة نظر المساهمين، لا أحد يحب أن يكذب عند تقديم التمويل ودفع الرواتب. (مخاطر مخاطر النسخ الخلفي يوفر نظرة إضافية حول كيفية هذا الشكل من التعويض التنفيذي يمكن أن تشكل مخاطر خطيرة للمستثمرين.) الاستنتاج في أوائل 2000s، تم سن أحكام المحاسبة الجديدة التي تتطلب من الشركات أن تقدم منحا خيار في غضون يومين من صدورها، يتطلب أيضا إدراج جميع خيارات الأسهم كمصروفات. وقللت هذه التغييرات من احتمالات وقوع حوادث في المستقبل. للأسف، الفضائح يطفو على السطح أي وقت المال تشارك. التعلم عن كيفية ختان المستثمرين في الماضي هو وسيلة جيدة للمساعدة في حماية نفسك في المستقبل. (اقرأ أكبر احتيال الأسهم في كل العصور لمزيد من التبصر في كيفية الأشرار تعمل.) نوع من الضرائب المفروضة على الأرباح الرأسمالية التي يتكبدها الأفراد والشركات. أرباح رأس المال هي الأرباح التي المستثمر. أمر لشراء ضمان بسعر أو أقل من سعر محدد. يسمح أمر حد الشراء للمتداولين والمستثمرين بتحديده. قاعدة دائرة الإيرادات الداخلية (إرس) تسمح بسحب الأموال بدون رسوم من حساب حساب الاستجابة العاجلة. القاعدة تتطلب ذلك. أول بيع الأسهم من قبل شركة خاصة للجمهور. وكثيرا ما تصدر مكاتب الملكية الفكرية من قبل الشركات الأصغر سنا التي تسعى. نسبة الدين هي نسبة الدين المستخدمة لقياس الرافعة المالية للشركة أو نسبة الدين المستخدمة لقياس الفرد. نوع من هيكل التعويضات التي يستخدمها مديرو صناديق التحوط عادة في أي جزء من التعويضات يستند إلى الأداء. باكدينغ أوف إكسكوتيف ستوك أوبتيون (إسو) غرانتس ما هو باكداتينغ باكداتينغ هو ممارسة وضع علامة على وثيقة مع التاريخ الذي يسبق التاريخ الفعلي. ما هي الفائدة من إعادة منح منح إسو تمنح عادة منظمات المجتمع المدني على أساس المال، أي أن سعر ممارسة الخيارات هو أن يساوي سعر السوق للمخزون الأساسي في تاريخ المنح. ولأن قيمة الخيار أعلى إذا كان سعر التمرين أقل، يفضل المديرون التنفيذيون منحهم خيارات عندما يكون سعر السهم في أدنى مستوياته. يسمح الترقيم للمديرين التنفيذيين باختيار تاريخ سابق عندما كان سعر السوق منخفضا بشكل خاص، وبالتالي تضخيم قيمة الخيارات. مثال يوضح الفائدة المحتملة من العودة إلى المتلقي. وأشارت صحيفة وول ستريت جورنال (انظر مناقشة المقال أدناه) إلى منحة خيار الرئيس التنفيذي المؤرخة في أكتوبر 1998. وكان عدد الأسهم الخاضعة للخيار 250،000 وكان سعر التمرين 30 (الحوض في الرسم البياني لأسعار الأسهم أدناه). نظرا لسنة (85 - 30) × 250،000 13،750،000. وبالمقارنة، لو كانت الخيارات قد منحت بسعر نهاية السنة عندما كان من المحتمل أن يكون قرار منح الخيارات ممكنا، فإن القيمة الفعلية في نهاية السنة ستكون صفرية. إعادة منح مكتب االستخبارات األوروبية منح غير قانونية إن إعادة منح منح إسو ليست بالضرورة غير قانونية إذا كانت الشروط التالية: ال توجد مستندات مزورة. يتم اإلبالغ بشكل واضح عن حقوق المساهمين في الشركة. بعد كل شيء، فمن المساهمين الذين يدفعون على نحو فعال التعويض المضخمة التي تنتج عادة من عوائد إوس. النسخ الاحتياطي لا ينتهك خطط الخيارات المعتمدة من قبل المساهمين. تحظر معظم خطط الخيارات المعتمدة من قبل المساهمين منح الخيار في المال (وبالتالي، التنازل عن الخلف لخلق المنح في المال) من خلال اشتراط أن ممارسة ممارسة يجب أن تكون الأسعار لا تقل عن القيمة السوقية العادلة للسهم في التاريخ الذي قرار منح. تنعكس الخلفية بشكل صحيح في الأرباح. على سبيل المثال، لأنه يتم استخدام النسخ الخلفي لاختيار تاريخ المنح بسعر أقل من تاريخ القرار الفعلي، تكون الخيارات فعالة في المال في تاريخ القرار، وينبغي تخفيض الأرباح المبلغ عنها للسنة المالية منحة. (وبموجب المادة 25 من القواعد المحاسبية، فإن القاعدة المحاسبية التي كانت سارية المفعول حتى عام 2005، لم يكن على الشركات أن تتحمل أي نفقات على الإطلاق، إلا إذا كانت في شكل نقود، ومع ذلك، وبموجب المعيار الجديد 123R، فإن النفقات تستند إلى القيمة السوقية العادلة في تاريخ المنح، بحيث لا بد من صرف الخيارات حتى في المال.) ونظرا لأن النسخ الاحتياطي لا ينعكس بشكل صحيح في الأرباح، فقد أعادت بعض الشركات التي اعترفت مؤخرا بتخصيص الخيارات مرة أخرى الأرباح للسنوات الماضية. يتم عكس الخلفية بشكل صحيح في الضرائب. یؤثر سعر التمرین علی الأساس المستخدم لتقدیر مصاریف تعویضات الشرکة للأغراض الضریبیة وأیة أرباح رأسمالیة لمستلم الخیار. وبالتالي، فإن سعر ممارسة منخفضة بشكل مصطنع قد يغير المدفوعات الضريبية لكل من الشركة والمتلقي الخيار. وعالوة على ذلك، تعتبر الخيارات المتاحة على أساس المال تعويضا على أساس األداء، وبالتالي يمكن خصمها ألغراض الضريبة حتى إذا تم دفع المديرين التنفيذيين بأكثر من مليون) انظر القسم 162) م (من قانون اإليرادات الداخلية (. ومع ذلك، إذا كانت الخيارات فعالة في المال في تاريخ القرار، فإنها قد لا تكون مؤهلة للحصول على هذه الاقتطاعات الضريبية. ولسوء احلظ، نادرا ما يتم الوفاء بهذه الشروط، مما يجعل التنازل عن املنح غير قانوني في معظم احلاالت. (في الواقع، يمكن القول أنه إذا كانت هذه الشروط عقد، هناك سبب بسيط لخيارات العودة، لأن الشركة يمكن ببساطة منح الخيارات في المال بدلا من ذلك.) كيف نعلم أن باكداتينغ يحدث في الممارسة ديفيد يرماك من وكانت جامعة نيويورك أول باحث لتوثيق بعض أنماط أسعار الأسهم الخاصة حول منح إسو. وعلى وجه الخصوص، وجد أن أسعار الأسهم تميل إلى الارتفاع بعد فترة وجيزة من المنح. وعزا معظم هذا النمط إلى منح التوقيت، حيث يمنح المديرون التنفيذيون خيارات قبل الزيادة المتوقعة في الأسعار. وقد نشرت هذه الدراسة الرائدة في مجلة المالية في عام 1997، وبالتأكيد يستحق القراءة. في دراسة بدأت في عام 2003 ونشرت في النصف الأول من عام 2004 ونشرت في إدارة العلوم في مايو 2005 (متاح في biz. uiowa. edufacultyelieGrants-MS. pdf)، وجدت أن أسعار الأسهم تميل أيضا إلى الانخفاض قبل المنح. وعلاوة على ذلك، فقد تكثف نمط الأسعار قبل وبعد المنحة بمرور الوقت (انظر الرسم البياني أدناه). وبحلول نهاية التسعينات، أصبح نمط السعر الإجمالي واضحا جدا، حيث اعتقدت أن هناك المزيد من القصة أكثر من مجرد منح الوقت قبل أن يتوقع عاملون في الشركات ارتفاع أسعار الأسهم. وهذا ما جعلني أفكر في إمكانية أن تكون بعض المنح قديمة. ووجدت أيضا أن سوق الأسهم الكلي أداء أسوأ مما هو طبيعي قبل المنح مباشرة وأفضل من المعتاد بعد المنح مباشرة. وما لم يكن بمقدور المطلعين على الشركات التنبؤ بحركات قصيرة الأجل في سوق الأسهم، قدمت نتائجي المزيد من الأدلة دعما لتفسير التراجع. في دراسة ثانية القادمة في مجلة الاقتصاد المالي (المتاحة في biz. uiowa. edufacultyelieGrants-JFE. pdf)، راندي هيرون من جامعة إنديانا وفحصت نمط سعر السهم حول منح إسو قبل وبعد متطلبات المجلس الأعلى للتعليم الجديد في أغسطس من 2002 يجب الإبلاغ عن منح الخيار في غضون يومي عمل. ويوضح الرسم البياني أدناه التأثير الدراماتيكي لهذا الشرط الجديد على الفارق الزمني بين المنحة ومواعيد الإيداع. وبقدر امتثال الشرکات لھذه اللائحة الجدیدة، ینبغي الحد من التأکید بشکل کبیر. وهكذا، إذا كان التراجع يفسر نمط سعر السهم حول منح الخيار، فإن نمط السعر يجب أن ينخفض ​​بعد اللائحة الجديدة. وفي الواقع، وجدنا أن نمط سعر السهم أضعف بكثير منذ بدء سريان اللائحة الجديدة للإبلاغ. ويتركز أي نمط متبقي على مدى يومين بين تاريخ المنح المبلغ عنه وتاريخ الإيداع (عندما لا يزال عمل النسخ الاحتياطي قد يعمل)، وفترات أطول بالنسبة للأقلية من المنح التي تنتهك متطلبات الإبلاغ لمدة يومين. ونحن نفسر هذه النتائج كدليل قوي على أن التأريخ يفسر معظم أنماط السعر حول منح إسو. وهناك أيضا بعض الأدلة القصصية المبكرة نسبيا التي تعود إلى الخلف. وهناك مثال مثير للاهتمام على وجه الخصوص هو أن شركة ميكريل لسنوات عديدة، سمح ميكرل موظفيها لاختيار أدنى سعر للسهم في غضون 30 يوما من تلقي الخيارات. بعد هذه الخيارات خيار الأسهم إلى اهتمام مصلحة الضرائب في عام 2002، عملت على صفقة سرية مع ميكريل التي من شأنها أن تسمح ميكرل للهروب 51 مليون في الضرائب، وطلب من مصلحة الضرائب للحفاظ على الهدوء حول شروط الخيار. وطلب من ريمي ويلينغ، المدقق الرئيسي في مصلحة الضرائب، التوقيع على الاتفاق في أواخر عام 2002. وبدلا من ذلك، قررت المخاطرة بالملاحقة الجنائية من خلال تفجير صفارة الحكم. تصف مقالة نيويورك تايمز هذه القضية بمزيد من التفصيل (المقالة متوفرة هنا)، وكذلك مقال عام 2006 في مجلة الملاحظات الضريبية (متوفر هنا). في مقابلة نبك في عام 2004، قال ريمي ويلينغ أن هذا خاص - حسنا، وهو يسمى خطة نظرة لمدة 30 يوما، وحتى على نطاق واسع في وادي السيليكون وربما في جميع أنحاء البلاد. كوت ماذا عن الربيع التحميل والتخريب رصاصة شروط كوتربرينغ لوادينغكوت و كتيبوليت دودجينغكوت تشير إلى ممارسات منح خيار التوقيت قبل أن تحدث قبل أنباء جيدة أو المتوقعة بعد الأخبار السيئة المتوقعة، على التوالي. يبدو مألوفا هذا هو ما يفترض البروفيسور يرماك في مقالته نوقشت أعلاه، على الرغم من انه لم يستخدم هذه المصطلحات. وتشير الدلائل الجماعية إلى أن هذه الممارسات تلعب دورا صغيرا في تفسير إجمالي عوائد الأسهم حول المنح. على سبيل المثال، إذا لعبت عملية تحميل الربيع والتخلص من الرصاص دورا رئيسيا، يجب أن نلاحظ انخفاض واضح في الأسعار قبل المنح والزيادات بعد المنح بغض النظر عما إذا كانت يتم إيداعها في الوقت المحدد، ولكن نحن لا. وهكذا، يبدو أن إما (أ) تحميل الربيع والتخلص من رصاصة ليست واسعة الانتشار أو (ب) هذه الممارسات عادة ما تفشل في تأمين مكاسب كبيرة للمتلقين الخيار. اثنين من الملاحظات ذات الصلة: الإعلانات الإخبارية الإيجابية بعد المنح يتسق مع كل من الربيع التحميل و باكداتينغ. وبالتالي، فإن مثل هذه الإعلانات الإخبارية لا تعني بالضرورة تحميل الربيع. كما تم استخدام مصطلح كوتفوروارد داتينغكوت لوصف ممارسة تحديد تاريخ المنحة بعد حدوث انخفاضات في الأسعار المتوقعة في المستقبل وقبل زيادة الأسعار المتوقعة في المستقبل. ومع ذلك، فقد استخدم هذا المصطلح بشكل غير دقيق في وسائل الإعلام. على سبيل المثال، ممارسة ميكروسوفتس قبل عام 1999 باستخدام أقل سعر السوق خلال 30 يوما بعد 1 يوليو (الذي كان عند إصدار المنحة) حيث تم الرجوع إلى سعر الممارسة كما يرجع تاريخها. ومع ذلك، هذا هو مجرد اختلاف من باكداتينغ، لأن سعر ممارسة لا يمكن تعيين حتى مرور 30 ​​يوما، وعندها يمكن للمرء أن ننظر إلى الوراء لمعرفة ما كان أدنى سعر. ما يحدث للشركات التي تم القبض عليها في يوليو 2005، أعلنت شركة برمجيات سيليكون فالي ميركوري إنتيراكتيف كورب أن مجلس إدارتها قد عين لجنة خاصة للتحقيق في المنح السابقة لخيارات الأسهم فيما يتعلق بإجراء تحقيق غير رسمي سيك الذي بدأ في نوفمبر 2004. وكشف تحقيق داخلي عن 49 حالة اختلف فيها التاريخ المبلغ عنه لمنحة خيار مخزون الزئبق من التاريخ الذي يبدو فيه أن الخيار قد منح فعلا. ونتيجة لذلك، استقال ثلاثة من كبار المديرين التنفيذيين في شركة ميركوري، بمن فيهم الرئيس التنفيذي، في تشرين الثاني / نوفمبر 2005. وانخفض سعر السهم 25 بعد صدور أخبار حالات الاستقالة والاستقالات التنفيذية. وبما أن الشركة لم تتمكن من إعادة احتساب الأرباح لحساب خيار التراجع في الوقت المناسب وتأخير الإيداعات الأخرى من الأرباح مع المجلس الأعلى للأوراق المالية، تم شطب أسهمها في بداية عام 2006. مطالبة من قبل قضية ميركوري والتحقيقات لجنة الأوراق المالية والبورصات الأخرى، وول ستريت جورنال (وول ستريت جورنال (وول ستريت جورنال) وول ستريت جورنال (وول ستريت جورنال (وول ستريت جورنال) في قصة متابعة، قمت بتزويد "وول ستريت جورنال" ببيانات سمحت لها بتحديد ست شركات على أنها "باكداترز" (متوفرة هنا). وقد نشر نشر هذه المقالة في 18 مارس / آذار 2006 عدة أحداث بين الشركات التي تم تحديدها: شركة كومفيرز تيشنولوغي إنك أشارت إلى أنها ستعيد ذكر أكثر من خمس سنوات من النتائج المالية واستقال ثلاثة مدراء تنفيذيين (بمن فيهم الرئيس التنفيذي). وبالإضافة إلى ذلك، بدأ المدعون العامون الاتحاديون تحقيقا جنائيا في ممارسات منح الأسهم، وبدأت دعوى قضائية جماعية في المحكمة المحلية للولايات المتحدة للمنطقة الجنوبية في نيويورك نيابة عن حملة الأسهم الكمالية. ستقوم شركة يونايتد هيلث غروب بتعليق العديد من أشكال رواتبها التنفيذية العليا، بما في ذلك خيارات الأسهم. وتدعي دعوى المساهمين (التي يدعمها المدعي العام في ولاية مينيسوتا) أن المساهمين قد تضرروا بمنح الخيارات البديلة. وضعت شركة فيتيس لأشباه الموصلات الرئيس التنفيذي لويس ر. توماسيتا واثنين من كبار المديرين التنفيذيين الآخرين في الإجازة الإدارية، وقد تعيد ذكر ثلاث سنوات من النتائج المالية. وقد لخصت مقالة نشرت في 5 مايو / أيار 2006 (متوفرة هنا) بعض هذه الأحداث وناقشت بعض الآثار على قيمة المساهمين. على سبيل المثال، اقترحت المقالة أن القيمة السوقية لمجموعة يونايتد هيلث انخفضت بمقدار 13 مليار منذ ظهور أسئلة حول ممارسات منح الخيارات. ومن المفترض أن تعكس القيمة السوقية المخفضة الآثار المباشرة مثل الآثار المذكورة أعلاه والآثار غير المباشرة مثل تعطيل العمليات ونتائج سمعة مشوهة. كم من المنح المقدمة من مكتب دعم البيئة في وثيقة عمل جديدة مع راندي هيرون، فإننا نقدر أن 23 منحة غير مقررة، على رأس المال إلى كبار المديرين التنفيذيين المؤرخة بين 1996 و أغسطس 2002 كانت قديمة أو التلاعب بها. وقد انخفض هذا الجزء إلى النصف تقريبا نتيجة لمتطلبات الإبلاغ الجديدة التي استغرقت يومين والتي بدأ سريانها في آب / أغسطس 2002. غير أنه من بين أقلية المنح المقدمة في وقت متأخر (أي أكثر من يومي عمل بعد تواريخ المنح المزعومة) من التراجع، وهو تقريبا نفس المبلغ الذي كان عليه قبل آب / أغسطس 2002. (وجزء المنح المقدمة في وقت متأخر يتناقص باطراد، ولكن في عام 2005 كان لا يزال يبلغ حوالي 13). وفي حين أن جزءا لا يستهان به من المنح المقدمة في الوقت المحدد أيضا باكديتد، يتم تقليل فائدة باكداتينغ إلى حد كبير في مثل هذه الحالات. ووجدنا أيضا أن انتشار النسخ الخلفي يختلف عبر خصائص الشركات التي ترجع إلى الخلف أكثر شيوعا بين شركات التكنولوجيا والشركات الصغيرة والشركات ذات التقلبات العالية في أسعار الأسهم. وأخيرا، فإننا نقدر أن ما يقرب من 30 شركة منحت خيارات لكبار المسؤولين التنفيذيين في الفترة بين عامي 1996 و 2005 قد تلاعبت بمنحة أو أكثر من هذه المنح بطريقة ما. وھذا یبلغ أکثر من 2000 شرکة (لاحظ أن العدید من ھذه الشرکات لم تعد موجودة کشرکات عامة مستقلة). تتوفر الدراسة الکاملة ھنا. كم عدد الشركات التي سيتم القبض عليها للحصول على منح ذات منحى اعتقادي أعتقد أنه سيتم القبض فقط على أقلية من الشركات التي شاركت في العودة من المنح البديلة. وبعبارة أخرى، فإننا لن نرى جبل جليدي كامل. هناك سببان على الأقل لذلك: يمكن أن يكون من الصعب التعرف على النسخ الخلفي. أولا، إذا تم استخدام فترة استعراض لمدة 30 يوما عند الخيارات الخلفية، فإن سعر السهم في تاريخ المنح المزعوم لن يكون بالضرورة منخفضا للفترة التي تركز على هذا التاريخ، ومن المحتمل أن يكون هناك العديد من الأسعار الأخرى خلال العام كانت أقل بكثير. وتوضح الرسوم البيانية الأربعة للمنح الافتراضية أدناه. ثانيا، لدى الشركات في بعض الأحيان مزيجا من خطط الخيارات، وبعضها قد يملي المنح المقرر تحديدها مسبقا، وفي هذه الحالة فإن الأدلة العامة على التراجع ستكون غامضة. وثالثا، قد تكون الشركات قد أخفت أي آثار للتراجع عن طريق عدم اختيار أدنى سعر مطلق لفترة النظر إلى الوراء أو عن طريق إعادة ترتيب بعض المنح فقط. رابعا، لم يتم تقديم العديد من المنح (حتى على المستوى التنفيذي والمدير) مطلقا لدى المجلس الأعلى للتعليم. قد يكون المنظمين ومجتمع الاستثمار على حد سواء في وضع بعض السوابق على أساس مجموعة محدودة من الحالات العارمة الفظيعة لإرسال إشارة أن باكداتينغ والسلوك المماثل سوف يعاقب بشدة. وعلى أية حال، ستوضع موارد لتحسين شروط الكشف عن منح الخيار وإنفاذ اللوائح القائمة. ومن المؤكد أن المجلس الأعلى للتعليم، ووسائل الإعلام، ومجتمع الاستثمار سوف يكشف المزيد من الحالات في المستقبل القريب. للحصول على قائمة محدثة، انقر هنا. كما يكشف المجلس الأعلى للتعليم عن المعلومات من تحقيقاته، ونحن أيضا من المرجح أن معرفة المزيد عن كيفية بالضبط تم التراجع في مختلف الشركات والذين شاركوا في هذه المخططات. لقد تعلمنا أيضا عن المعاملات الأخرى التي عفا عليها الزمن. على سبيل المثال، هناك أدلة على أن تمارين الخيارات التي تم فيها بيع الأسهم المكتسبة (1) لم يتم إعادتها إلى أسعار منخفضة لتقليل الضرائب الشخصية، و (2) بيعها إلى الشركة قد عادت إلى ارتفاع الأسعار لتعظيم العائدات من مبيعات الأسهم. تظهر الرسوم البيانية أدناه عوائد الأسهم حول تمارين الخيارات التي إما لا تباع الأسهم المكتسبة، يتم بيع الأسهم للشركة، أو تباع الأسهم إلى طرف ثالث. 2006، إيريك ليي، جامعة أيوا. (للاطلاع على ملامح مني، انظر، على سبيل المثال، مقالة وول ستريت جورنال المتاحة هنا أو المادة أب المتاحة هنا، كما تتوفر نسخة من شهادتي المكتوبة في لجنة البنوك في مجلس الشيوخ الأمريكي) خيارات باكدينغ خيارات باكدينغ: خيارات الأسهم و فيات العملة A ورقة عمل يومية ريكونينغ تقرير دان دانوس، ويسكي أمب البارود (اشترك مجانا) يتم الترويج خيارات الأسهم من قبل أنصارهم باعتبارها الطريقة الأكثر فعالية لمواءمة المصالح التنفيذية والموظفين مع تلك المساهمين. ومن المفترض أن يحولوا المديرين التنفيذيين من النهبين في الليل في قالب المديرين التنفيذيين السابقين في تايكو أو ورلدكوم إلى قادة عقلانيين يتخذون قرارات حكيمة وطويلة الأجل مع رأس مال المساهمين. ولكن الخيارات هي كبيرة حقا لجميع الأطراف كما افترض الكثيرون وقد تورط فضيحة الخيار 8220backdating8221 عدة شركات (معظمها من التكنولوجيا) على مدى الأشهر القليلة الماضية. وتقوم اللجنة العليا للرقابة المالية والسلطات الاتحادية الأخرى بالتحقيق حاليا في أكثر من 50 شركة يشتبه في أنها غير قانونية وغير معلنة خيارات ممارسات التعويل، ومن المتوقع أول التهم الجنائية المتعلقة بهذه الممارسات قريبا. إن ممارسة خيارات إعادة التسعير ليست غير قانونية طالما يتم اإلفصاح عنها للمساهمين. وكثيرا ما تستخدم هذه الحقيقة كسبب للتقليل من خطورة المسألة. You8217d أعتقد أن المساهمين willn8217t يتسامح استخدام المحاسبة خفة اليد لتعويض المديرين التنفيذيين في حين تجاوز 8220selling، العام، والإدارية 8221 خط التقليدي في بيان الدخل. غير أن إساءة استخدام خيارات الأسهم قد سمح لها بأن تستمر لعدة سنوات. في كل قراءتي من تغطية فضيحة الخلفية، لم أكن بعد أن أرى تحليلا شاملا للضحايا الحقيقيين لهذه الفضيحة: المساهمين. وببساطة، فإن التنازل عن منحة خيار األسهم يرقى إلى تعثر المساهمين عن طريق اختصار خزينة الشركة. يتم إصدار األسهم لحاملي الخيارات بأسعار منخفضة بشكل مصطنع وتحصل الشركة على كمية منخفضة من رأس المال بشكل مصطنع مقابل أسهمها. ويرتكز التراجع من قبل 8220chry قطف، 8221 بعد الحقيقة، وهي أدنى نقطة تداول أسهم الشركة طوال العام السابق عند حساب سعر ممارسة المنح الخيار. سعر ممارسة الخيار أمر بالغ الأهمية لأنه هو السعر الذي يجب على حامل الخيار التنفيذي أو الموظف دفعه للشركة عند ممارسة الخيارات في مقابل الأسهم المصدرة حديثا. إذا كان سعر التمرين 0، فإن الخيارات ستكون أكثر من منح الأسهم المجانية، وتعامل على هذا النحو في نظر المتلقين. ولكن الغالبية العظمى من الشركات العامة تصدر خيارات بسعر ممارسة يعادل سعر السوق في تاريخ المنح. وتتطلب هذه الممارسة استثمارا اسميا على الأقل من جانب صاحب الخيار إذا رغب في ممارستها. الرئيس التنفيذي 8217s تضارب المصالح بين تعظيم الثروة الشخصية على المدى القصير ومصالح المساهمين على المدى الطويل يميل إلى إمالة في المساهمين 8217 صالح. خيارات التعيين: لجنة التعويضات تبحث عن المديرين التنفيذيين ولكن يتم إلقاء محاذاة المصالح التنفيذية طويلة الأجل على النافذة عندما تتسبب الظروف غير المتوقعة في تحطم مؤقت في أسهم شركة 8217s. يمكن للمسؤولين التنفيذيين الربح بسرعة على المساهمين 8217 حساب في مثل هذه الحالات. فبدلا من استخدام النقد الزائد لشراء الأسهم مرة أخرى في خصم قصير الأجل، استخدمت قائمة طويلة من الشركات الرفيعة ما بعد سبتمبر. 11 تراجع السوق لتخفيف المساهمين. مقالة نشرت في وول ستريت جورنال بعنوان 8220Executive الدفع: 911 عامل، 8221 يصف تسلسل الأحداث (تركيزي): 8220A تحليل وول ستريت جورنال يظهر كيف هرع بعض الشركات، وسط تراجع سوق الأسهم بعد 911، لإعطاء المديرين التنفيذيين قيمة خاصة خيارات. ويشير استعراض بيانات ستاندارد أمب الفقيرة 8217s إكسيكوكومب ل 1،800 الشركات الرائدة أنه اعتبارا من 17 سبتمبر 2001، من خلال نهاية الشهر، 511 كبار المديرين التنفيذيين في 186 من هذه الشركات حصلت على منح خيار الأسهم. وبلغ عدد الذين تلقوا المنح 2.6 مرة في نفس الفترة من أيلول / سبتمبر 2000، وأكثر من ضعف عددهم في الفترة المماثلة في أي سنة أخرى بين عامي 1999 و 2003. 8220 واحد وثلاثين الشركات التي فعلت 8217t بانتظام منح خيارات الأسهم في سبتمبر فعلت ذلك في الأسبوعين الأولين من التداول بعد الهجوم الإرهابي. وقد تركزت منحهم فى حوالى 21 سبتمبر عندما وصل السوق الى انخفاضه بعد الهجوم. وبلغت قيمتها حوالي 325 مليون عند منحها، استنادا إلى طريقة قياسية لتقييم خيارات الأسهم. 8220 وشملت 91 شركات مثل هذه الرموز الشركات مثل هوم ديبوت شركة بلاك أمبير ديكر وشركة يونيتيدثالث Inc.8221 العقل مجموعة من Striker8217s لجنة التعويض تبرز باعتبارها أقل المساهمين ودية بين هذه المادة 8217s قائمة الشركات الرقيقة: 8220At ستريكر كورب ، وهو صانع ميشيغان من منتجات العظام، وقال عضو لجنة الخيارات الأسهم في وقت واحد جون ليلارد انه did87t نأسف لقرار منح الخيارات بعد تسعة أيام من الهجوم. 8216 إذا كنت تعتقد أن الشركة سوف تقوم بعمل جيد، وهنا هو الحدث الخارجي الذي يؤثر على السوق، و you8217ve اتخذ قرار لمكافأة المديرين التنفيذيين، والمضي قدما في ذلك، وقال 8217 السيد ليلارد. 8216Life غوز أون. 8217 8220At ستريكيربوست-911 تمنح خيارات الأسهم للعديد من المديرين التنفيذيين قد بدأت من قبل الرئيس والمدير التنفيذي في ذلك الوقت، جون دبليو براون. كانت مؤرخة في 20 سبتمبر 2001، في الجزء السفلي من نمط حاد 8216V8217 في سعر السهم. 8220Mr. وقال براون، العضو السابق في لجنة الخيارات الأسهم Stryker8217s براون 8216 بشكل دوري تخبرنا إذا كان يعتقد أن الأسهم كانت جذابة، 8217 ومن ثم مجلس الإدارة سيقرر ما إذا كان لمنح الخيارات. 8216We didn8217t مجرد الجلوس بعد 11 سبتمبر ونقول، 8216Gee، كيف يمكننا الاستفادة من هذا 8217 وقال السيد ليلارد. وبالاضافة الى ذلك، اضاف انه لا يمكن ان يعرف احد ما اذا كان السهم سيتعافى على الفور او يواصل الانزلاق. 8220Mr. وقال براون أنه على مدى السنوات 10-12 الماضية، الشركة، للتعويض عن عدد صغير نسبيا من الخيارات التي أعطيت للمديرين التنفيذيين، حاولت إلى 8216pick ما نعتقد أنه سيكون نقطة منخفضة من السنة. أن 8217s ما منحنا 8217re ل 8217 8220Stryker8217s منحة على أدنى سعر إغلاق الأسهم للنصف الثاني من السنة التقويمية. وقال السيد براون انه يعتقد انه دعا كلا من أعضاء لجنة خيار الأسهم يوم 20 سبتمبر أن يوصيوا باختيار ذلك اليوم لمنح الخيارات. وأضاف أنه لا يستطيع أن يتذكر الوقت الذي كان فيه مجلس الإدارة يتابع نصائحه. 8221 لذا فإن كل من الرئيس التنفيذي ولجنة التعويضات يؤيدان بوضوح إعطاء المساهمين في سترايكر أقل قدر ممكن من النقد لكل خيار من الخيارات الممنوحة للرئيس التنفيذي. وأذكر القراءة في مكان ما أن المجلس من المفترض أن تمثل المساهمين 8217 المصالح، وليس الرئيس التنفيذي 8217s I8217ll يكون أكثر ليقوله عن هذه الممارسة باستخدام واحدة من 8220poster صبي 8221 الشركات إساءة استخدام الخيار. ولكن أولا، في نفس الصفحة من 15 يوليو وول ستريت جورنال مقالة أخرى نقلا عن المبلغين في وقت مبكر في فضيحة الخلفية. وهو يشك في أنه سيتحول إلى أسوأ بكثير مما تعرض له الإعلام حتى الآن (التشديد مضاف): الخيارات الخلفية: الدعاوى المبكرة للفضيحة الخلفية 8220Erik ليي، وهي أستاذة في جامعة أيوا في مجال الأعمال ساعدت أعماله على إثارة الاستفسارات التنظيمية في التراجع، ومن المتوقع أن يطلق بحوث جديدة في نهاية هذا الاسبوع تظهر الشذوذ التي تشير إلى مجموعة كبيرة من الشركات قد لعبت مباريات مع منح الخيارات الخاصة بهم. وفي دراسته البحثية الجديدة التي تحلل أسعار الخيارات وحركات الأسهم، تقدر د. ليي أن 29 شركة من أصل 8000 شركة تمت دراستها قد عمدت إلى الحصول على منح أو تلاعب بخلاف ذلك بمنح كبار المديرين التنفيذيين في الفترة ما بين 1996-2005. 8220 ورقة، التي كتبها الدكتور ليي وراندال هيرون من جامعة إنديانا كلية التجارة 8217s، فحص ما يقرب من 40،000 المنح خلال تلك الفترة. ووجدت أدلة على التلاعب ب 23 من تلك المنح بين عامي 1996 و 2002، عندما تطلب قاعدة جديدة من المديرين التنفيذيين الإبلاغ عن المنح في غضون يومي عمل من تلقيهم 8212 مما يجعل من الصعب الحصول على العطاءات أكثر صعوبة. وبعد ذلك، انخفض عدد المنح المشبوهة إلى النصف. 82208216 هذه الفضيحة هي أكبر بكثير مما نشاهده حاليا في وسائل الإعلام 8212 على الرغم من أنها تبدو كبيرة جدا في وسائل الإعلام، 8217 د. ليي يقول. 8221 خيارات النسخ الخلفية: من برودسوم 8212 دراسة حالة في الخيار إساءة الاستخدام شركة برودسوم، شركة الاتصالات رقاقة، تبرز باعتبارها واحدة من أفضل الأمثلة على كيفية خطة الخيار المفرط يمكن أن يخفف مصالح المساهمين. كانت فقاعة التكنولوجيا في أواخر التسعينيات وقتا عندما طلب المهندسون والمبرمجون أرقى بشكل روتيني خيارات خيارات الأسهم السخية كحث على التوقيع مع الشركات العامة. وقد استجابت هذه الشركات لمطالبها، وكان يسمح لها بذلك من قبل المساهمين الذين كانوا مشتتين جدا في سعيهم لإيجاد شركات التكنولوجيا مع أفضل آفاق النمو. وبحلول قاع السوق في الفترة 2002-2003، تركت عشرات من شركات التكنولوجيا موظفين غير راضين لديهم خيارات لا قيمة لها مع أسعار ممارسة ثلاثية الأرقام. المساهمين weren8217t سعيدة، إما، عندما أدركوا كيف كانت قد انفصلت عن طريق إعطاء جزء كبير من الشركة 8217s المستقبل بعيدا لأصحاب الخيار. في حين تم القبض عليه في جنون الخيارات من عام 2000، قدمت من برودسوم بعض المنح مع توقيت مثالي مشبوهة (لأصحاب الخيار، وليس المساهمين). تصف صحيفة وول ستريت جورنال كيف تواجه الشركة الآن تهمة كبيرة وإعادة توزيع الأرباح المتعلقة بالفضيحة الخلفية التي تتكشف. وقالت شركة 8220Broadcom كوربوراتيون إنها تتوقع أن تدفع رسوما على الأرباح التي تعود إلى عام 2000 لما لا يقل عن 750 مليون دولار في واحدة من أكبر التعديلات حتى الآن في الفضيحة المتزايدة بشأن ممارسات خيارات الأسهم 8220 وقالت الشركة إنها تأخذ أرباحها في المقام الأول بسبب الخيارات التي كانت مؤرخة عند انخفاض ربع سنوي في مايو من عام 2000 كانت 8216not الانتهاء 8217 حتى وقت لاحق، في صيف ذلك العام. ومن المفترض أن تقوم الشركات بمنح منح الخيارات في تاريخ منحها. وقال 8220Broadcom هذه المسألة المحاسبية didn8217t المبلغ إلى باكداتينغ 8212 الذي يختار سعر مواتية من تاريخ قبل الوقت الذي تم منح الخيارات فعلا 82221 حتى لو كانت منحة 2000dn8217t تصل إلى باكداتينغ، والحقيقة لا تزال أن برودسوم كانت من بين أكثر الشركات المصدرة خيارا بين جميع الشركات العامة. خيارات الترجيع: خيارات تمييع المساهمين 8217 المطالبات قد يكون عدد منح الخيارات المشبوهة قد انخفض بشكل كبير منذ قرار عام 2002 الذي يطلب من المديرين التنفيذيين تقديم تقارير عن المنح خلال يومي عمل. ولكن هذا لا يعالج القضية الرئيسية من تخفيف المساهمين. وفي الجدول الوارد أدناه، الذي يحتوي على معلومات مستمدة من حواشي الإيداعات من 10 إلى 8 K من برودسوم 8217s، تمثل الأرقام المميزة باللون البرتقالي معدل التخفيف السنوي للمساهمين. وقد تراجعت وتيرة إصدار الخيارات 8212 كنسبة مئوية من أسهم نهاية السنة القائمة 8212 إلى معدل سنوي يتراوح بين 4 و 6 سنوات من معدل 15-20. 4-6 هو عقبة جديدة للنمو على المدى الطويل ربحية السهم الواحد فقط للمساهمين الحاليين 8217 يدعي للحفاظ على قيمتها الحالية، و 4-6 النمو الحقيقي هو حول ما ينبغي للمرء أن يتوقع من حتى أفضل الشركات على مدى فترة زمنية الأجيال . لماذا دفع متعددة عالية ل إبس مع النمو الحقيقي الصفر Isn8217t أن أساسا السندات لانهائية المدة مع مخاطر الأعمال لشركة التكنولوجيا الفائقة تقاتل باستمرار تقادم المساهمين من برودسوم ينبغي أيضا أن نأخذ في الاعتبار أن الشركة لديها سابقة 8220re التسعير 8221 الخيارات. شعرت العديد من شركات التكنولوجيا بأنها مضطرة لإعادة تسعير الخيارات مع أسعار الاضطراب على مستوى الفقاعة بعد انفجار 2000-2002. وأصدر برودسوم العديد من الخيارات في عام 2000 عندما كان رصيده أعلى من 100 تعديل لكل سهم. هذه الخيارات لا قيمة لها إلا إذا ارتفع السهم فوق 100 قبل انتهاء الصلاحية، وهذا هو 8217t من المرجح أن يحدث. يتم القيام بهذه المبادرات إعادة التسعير دائما باسم تحسين معنويات الموظفين، ولكن قلة تذكر التكلفة للمساهمين. ويظهر تسليط الضوء الأزرق في مخطط الحاشية الخيارات نقل الثروة من المساهمين إلى أصحاب الخيارات في مجموعة من 49 مليون نسمة. تم طرح 49 مليون خيار مع أسعار الإضراب في حدود 32 مناقصة مقابل خيارات مع أسعار الإضراب في حدود 22. هذا في نهاية المطاف يصل إلى 49 مليون أقل لعمليات الشركة المستقبلية أو النفقات الرأسمالية: 1Tempmoz-سكرينشوت-3.jpg 1Tempmoz - لقطة شاشة هل تريد ترجمة الوصف إلى اللغة العربية باستخدام الترجمة من غوغل؟ تسليط الضوء باللون الأصفر، وهذا الرقم هو الآن 22 8212 ليس ضئيلا. وتحسب هذه النسبة بقسمة 121.8 مليون خيار قائم على 545.3 مليون سهم قائم في مارس 2006 (المصدر: برودسوم 10-Q). ويعني متوسط ​​سعر التمارين 8220 املرجح للسهم الواحد 8221 والبالغ 19.85 أنه خالل فترة منح خيار الخيار، سيتم منح 121.8 مليون سهم جديد لحاملي اخليارات مقابل متوسط ​​سعر 19.85. الآن، لئلا تعتقد أن يبدو وكأنه صفقة عادلة للمساهمين (بعد كل شيء، 121.8 مليون سهم مرات 19.85 2.418 مليار في رأس المال الجديد)، يجب عليك مقارنة تكلفة استراتيجية رفع رأس المال مع بديل: الطرح الثانوي. وكما أوضحت في مقالتي الأخيرة ويسكي، بيع الأسهم في السوق المفتوحة بسعر مرتفع يمكن أن يكون وسيلة رخيصة لرفع رأس المال في حين تمييع الحد الأدنى من المساهمين الحاليين 8217 المطالبات. أجرت هذه المقارنة، باستخدام 8220 بيان موحد للمساهمين 8217 حقوق المساهمين 8221 من برودسوم 8217s 10-K، ويتم تسليط الضوء على النتائج باللون الأصفر في الجدول أدناه. وعلى مدى السنوات الثلاث الماضية، وفرت عمليات الخيار خيارا إجماليا قدره 611 مليونا أقل من رأس المال مما لو كانت الشركة قد قدمت عروض أسهم ثانوية على أقساط متساوية في نهاية كل شهر. في حين أن هذا مجرد تقدير نظري، فمن المحافظ، لأنني لا تشمل سنوات فقاعة التكنولوجيا، عندما كانت الفجوة بين الإضراب وأسعار السوق أوسع بكثير. كما أن فرق الإدارة تنتظر عادة إجراء عملية هامة في الأسهم قبل إصدار مؤشر ثانوي، بدلا من القيام بذلك بمتوسط ​​الأسعار على مدى فترة طويلة. لا يوجد شيء غير قانوني أو بالضرورة غير أخلاقي حول دفع المديرين التنفيذيين والمستحقين جيدا. و 8217 فقط أن المساهمين، مثل الناخبين، تميل إلى تجنب القيام بالكثير للدفاع عن مصالحهم (والناخبين 8217 المصالح، وأنا أشير إلى الحريات التي يمنحها الدستور). وبخلاف عدد قليل من مديري صناديق التحوط الناشطين، فإن مجتمع الاستثمار لا يفعل الكثير لوقف الخيارات المسيئة والمخففة وممارسات التعويض. لا يمكن للمساهمين من برودسوم حقا أن تفعل الكثير عن ذلك. وقد انتخبوا باستمرار مجلس الإدارة الذي يخفف من مصالحهم ببطء كما يسيء الكونغرس المواطنين 8217 الحريات أو مجلس الاحتياطي الاتحادي يضعف الدولار القوة الشرائية 8217s. هذا من غير المرجح أن تتغير كثيرا، معتبرا أن الشركة 8217s المؤسسين المؤسسين تسيطر على المجلس من خلال الأسهم من الدرجة المزدوجة وحقوق التصويت الفائقة. وينبغي أن يتوقعوا إجراء مقايضة خصم دائم على مخزونهم الناتج عن هيكل هذه الأسهم. المساهمين المحتملين حذار أنك سوف تشتري حصة في شركة شبه العامة التي من الواضح أن لا تعمل 100 لصالحك. ومع ذلك، من برودسوم تناشد المستثمرين النمو نظرا للتقييم أعطت السوق الأسهم من هذه الشركة رقاقة الاتصالات. وبسعره الحالي البالغ 27.40، يتداول السهم بمعدلات متفاوتة تبلغ 548 مرة 5 سنتات لعام 2005 (شكل نموذجي للاتفاقية رقم 123، أو كيف سيتم حساب ربحية السهم في عام 2006). ولكن الجميع من المديرين التنفيذيين لمحللين على جانب البيع يوصي لك مرة أخرى من هذه النفقات الجديدة عند حساب الأرباح المحتملة. بعد كل شيء، منذ it8217s من المستحيل لحساب حساب الخيارات بدقة باستخدام نموذج بلاك سكولز، لماذا تفعل ذلك على الإطلاق حسنا، آمل أن أكون قد أثبتت للتو أهمية منح الخيار التكليف. فإنه لا يزال عنصرا رئيسيا في الشركة 8217s تكلفة طويلة الأجل لرأس المال ويحدد عدد الأسهم التي في نهاية المطاف 8220share8221 المستقبل التدفق النقدي الحر. ومن المرجح أن يؤدي إصدار برودسوم إلى زيادة إصدار الخيارات بشكل أكبر منذ أن بدأت الشركة في صرف الخيارات في بداية عام 2006 (مطلوب من قبل مبادئ المحاسبة المقبولة عموما). وستزيد السندات بمقدار 5 سنتات للسهم الواحد المخفف والشكل الأولي لعام 2005 زيادة كبيرة مع منح خيارات أصغر في عام 2006. ويوضح هذا الجدول من برودسوم 8217s 2005 10-K التأثير الضخم لخيارات التأثير على إبس على مدى السنوات الثلاث الماضية. يمثل الفرق بين 8220as 8221 و 8220pro forma8221 الخيارات التي تمنح النفقات في تلك السنوات. الخیارات الخلفیة: التضخم یخفف من المدخرات 8217 القوة الشرائیة یؤدي التخفیف الناتج عن خیارات الأسھم بشکل واضح إلی تأثیر کبیر علی المساھمین الحالیین. هذا التخفيف يوازي مباشرة التضخم يضعف المدخرين 8217 القوة الشرائية في المستقبل. ويمكن قياس التضخم بقسمة مبلغ المال والائتمان الذي تم إنشاؤه في سنة معينة من مجموع المعروض الحالي من المال والائتمان. وفي ظل استمرار توريد السلع والخدمات، فإن الإمدادات الإضافية من الأموال والائتمان ستؤدي إلى الضغط على أسعار الأصول والسلع والخدمات بطريقة لا يمكن التنبؤ بها إلى حد ما. كما أن حصة في برودسوم هي مطالبة على التدفق النقدي الحر للشركة 8217 في المستقبل، فإن الدولار الأمريكي هو مطالبة على العرض الحالي والمستقبلي للسلع والخدمات. وعلى النقيض من الاعتقاد السائد، فإن الركود في البداية يمارس ضغطا على أرقام مؤشر أسعار المستهلكين المنشورة إذا كان توريد السلع والخدمات يتعاقد بسرعة أكبر من المعروض من المال والائتمان. إلا أنه حتى يتم رفع المعدلات الافتراضية ويصبح الائتمان مقنن يتم تخفيف الضغط على مؤشر أسعار المستهلكين. ومع ذلك، يمكنك أن تتوقع أن بنك الاحتياطي الفدرالي سوف يكون عكس مسار طويل وحتى تصل إلى 8220 تدابير طوارئ 8221 الأدوات إذا تثير المخاوف من الكساد الكبير آخر مرة أخرى. تعتمد هذه الإجراءات في نهاية المطاف اعتمادا كليا على حالة العملة الاحتياطية للدولار الأمريكي 8217s، ويجب ألا تفترض الوضع الراهن تلقائيا، ولكن بدلا من ذلك، ستراقب الحالة باستمرار عند حدوثها. هذه هي الطريقة الوحيدة للتنقل بنجاح في هذه الفوضى المضطربة، والتراكم الهائل مرات هاجس. ومن المرجح أن يكون الرئيس بن برنانكي عرضة للتهديد من خلال الأرقام الرئيسية لأسعار المستهلك الأساسية، في حين أن الإنفاق على المساكن والإنفاق يتباطأ بشكل واضح. سواء أكنت تعتقد أم لا في حاجة مجلس الاحتياطي الفدرالي إلى 8220 إدارة الاقتصاد 8221 (لا أفعل)، يجب أن تقر على الأقل بأن مهمته في إدارة توقعات التضخم نادرا ما كانت أصعب مما هي عليه الآن. ويواجه مجلس الاحتياطي الفدرالي ضغوطا متزايدة إلى 8220 وقفة، 8221 ولكن من المحتمل أن يتعرض 8212 على الأقل في نظر وسائل الإعلام العامة والجمهور 8212 لمؤسسة تعزيز التضخم الذي هو عليه. ولعل هذا التعرض سيحدث بوتيرة مشابهة لتعرض تخفيف خيارات الأسهم. إذا كان الأمر كذلك، سوف تحتاج إلى أن يكون لها موقف في سبائك الذهب، وليس من برودسوم الأسهم. مع أطيب التحيات، دان أموس، كفا ويسكي أمبير البارود P. S .: نحن نشجعكم على الاشتراك للحصول على اشتراك مجاني ل ويسكي أمبير البارود. كتبه بعض من العقول الرائعة غير تقليدية هناك. يساعد على إعداد القراء من خلال تنبيههم إلى الأحداث الجارية على مجموعة واسعة من المواضيع. يستكشف كتابنا كيف أن المناقشات الجارية حول الحريات المدنية وتاريخ العالم والاتجاهات الاقتصادية وغيرها من القضايا تؤثر على فرص الاستثمار الخاصة بك خاصة في مواجهة الأسواق غير المستقرة والظروف المجنونة. كنت win8217t العثور على مصدر أفضل من المناقشات عاطفي، مثيرة للتفكير في أي مكان آخر على شبكة الإنترنت. هنا غيرها من المقالات البارود ويسكي البارود حول خيارات النسخ الخلفية: فقاعات في الغاز الطبيعي أو مشروبات الطاقة من قبل دان أموس 8220Speculation على وول ستريت لا يزال على قيد الحياة وبشكل جيد. إلى حد كبير لمفاجأة العديد من المراقبين المخضرم السوق، فإن تراجع السوق مؤخرا لا يوجد 8217t ويبدو أن خائفة المستثمرين من مخزونات عالية المضاربة. ظهرت علامات متواضعة من 8216 ضوء ل quality8217، مع المواد الغذائية والمستهلكين الدبابيس الاستفادة من التناوب الدفاعي محفظة 8221 8220A الدجاج في كل وعاء وسيارة في كل كراج 8221 دان دانوس 8220 الثورة الصناعية جلبت زيادة هائلة في القدرة الإنتاجية ومستويات المعيشة بدءا مع أصولها في منتصف القرن 19th. ولكن ظهور الائتمان التقسيط المستهلك في 821720s طافوا كانت الآلية التي تحولت الأعمال إلى سق. رجال الأعمال على طول سلسلة الإنتاج، من السلع إلى التجزئة، موجهة نحو الطلب الذي، في وقت متأخر، كان قصير العمر 8221 خلق الثروة وتضخم الأصول من قبل دان أموس 8220 أصبح سوق الإسكان أكثر من هواية وطنية أو هواية مسلية. وقد أصبح ذلك متأصلا في نسيج المجتمع الأمريكي الذي سيترتب عليه عواقب اقتصادية خطيرة على تراجع أسعار المساكن. وهو بمثابة مثال في العالم الحقيقي لماذا المدرسة النمساوية للاقتصاد يحذر من السماح لتشكيل فقاعات الأصول بالوقود الائتمان في المقام الأول 8221 وهنا بعض الموارد المفيدة حول خيارات الخلفية: مورنينستار ما يجب عليك القيام به إذا كانت الشركة التي تملكها في فضيحة كبيرة. الدولة مقالة تفسر مدى انتشار الخيارات في الواقع. جامعة ولاية ايوا تعريف أستاذ 8217s تعريف الخلفية، مع ملاحظات حول فوائد ومشروعية منه.